Disney dépasse les attentes de Wall Street grâce à ses parcs à thème et au streaming

États-Unis - Agence de presse Ekhbary

Disney dépasse les attentes de Wall Street grâce à ses parcs à thème et au streaming

La Walt Disney Company a dévoilé ses résultats financiers pour le premier trimestre fiscal, clos le 27 décembre, affichant une performance qui a surpassé les prévisions de Wall Street. La division "Expériences" de l'entreprise, qui englobe ses parcs à thème, ses complexes hôteliers et ses lignes de croisières, a été le principal moteur de ce succès, rapportant un exploit historique de plus de 10 milliards de dollars de revenus trimestriels pour la première fois de son histoire. Cette étape souligne le rebond significatif et l'importance stratégique des offres de divertissement physiques de Disney.

Au sein du segment Expériences, les parcs à thème nationaux de Disney ont généré 6,91 milliards de dollars de revenus, tandis que les parcs internationaux ont contribué à hauteur de 1,75 milliard de dollars. Les deux divisions ont connu une augmentation saine de 7 % d'une année sur l'autre. Le directeur financier, Hugh Johnston, a noté une augmentation de la fréquentation dans les parcs nationaux, tout en reconnaissant que "la fréquentation internationale était plus faible", suggérant des vents contraires potentiels dans les voyages mondiaux ou les conditions économiques affectant les visiteurs étrangers. Cette performance nuancée met en évidence la dépendance de l'entreprise à l'égard de ses marchés intérieurs principaux tout en cherchant à relancer l'engagement international.

Globalement, Disney a annoncé un bénéfice net de 2,48 milliards de dollars, soit 1,34 dollar par action, une légère baisse par rapport aux 2,64 milliards de dollars, soit 1,40 dollar par action, enregistrés au cours de la même période de l'année précédente. Cependant, après ajustement des éléments exceptionnels, y compris les charges fiscales liées à la transaction Fubo, Disney a déclaré un bénéfice par action de 1,63 dollar. Le chiffre d'affaires total pour le trimestre s'est élevé à environ 26 milliards de dollars, marquant une augmentation de 5 % par rapport à l'année précédente, ce qui indique une croissance constante du chiffre d'affaires.

Pour l'avenir, Disney a présenté des perspectives optimistes pour l'exercice 2026. L'entreprise a réaffirmé son engagement à racheter 7 milliards de dollars d'actions et a prévu une croissance à deux chiffres de son bénéfice par action ajusté. De plus, elle s'attend à générer 19 milliards de dollars de trésorerie provenant des opérations, ce qui témoigne d'une solide santé financière et d'une confiance dans sa stratégie à long terme. Ces projections suggèrent une entreprise axée sur le rendement pour les actionnaires et la croissance durable.

L'entreprise a également fourni des prévisions spécifiques pour ses services de streaming, Disney+ et Hulu, pour le deuxième trimestre fiscal. Elle s'attend à ce que l'unité de streaming génère environ 500 millions de dollars de résultat d'exploitation, soit une augmentation substantielle d'environ 200 millions de dollars par rapport à la période de l'année précédente. Cette amélioration attendue reflète les efforts continus pour optimiser les coûts de contenu, améliorer la valeur pour les abonnés et potentiellement mettre en œuvre des ajustements stratégiques de prix.

Inversement, l'unité Expériences devrait connaître une croissance "modeste" de son résultat d'exploitation au deuxième trimestre. Ces prévisions tempérées sont attribuées à des facteurs tels que les défis persistants de la fréquentation internationale et les dépenses de pré-ouverture associées à un nouveau navire de Disney Cruise Line et à l'attraction très attendue "World of Frozen" à Disneyland Paris. Ces investissements, bien que cruciaux pour la croissance future, auront un impact temporaire sur la rentabilité à court terme.

Au-delà des chiffres financiers, le rapport sur les résultats intervient dans un contexte de concentration organisationnelle importante sur la transition de leadership. La question de savoir qui succédera au PDG Bob Iger reste une toile de fond prédominante. Disney navigue dans ce processus pour la deuxième fois ces dernières années, suite au bref mandat de Bob Chapek, nommé PDG en 2020 et remplacé par le retour d'Iger en 2022. Lors du premier retour d'Iger, le cours de l'action de l'entreprise avait baissé, et l'accent était mis sur la revitalisation de son catalogue cinématographique et l'amélioration des performances des parcs.

"Accélérer le rythme des parcs, parvenir à la rentabilité et à des marges à deux chiffres pour le streaming, et améliorer l'activité cinématographique, tout cela est de bon augure pour un nouveau PDG", a commenté le directeur financier Hugh Johnston. Il a refusé de spéculer sur les successeurs potentiels, maintenant une distance professionnelle par rapport à la course à la succession en cours. Le conseil d'administration de Disney se réunirait cette semaine pour délibérer et potentiellement voter sur un successeur, avec une annonce attendue au cours du premier trimestre de l'année en cours.

Parmi les figures clés considérées comme favorites figurent Josh D'Amaro, président de Disney Experiences, et Dana Walden, coprésidente de Disney Entertainment. D'Amaro, en particulier, supervise le principal moteur de profit de l'entreprise. Le résultat d'exploitation de la division Expériences au premier trimestre était trois fois supérieur à celui de la division Divertissement, contribuant à 3,31 milliards de dollars de bénéfices, soit une augmentation de 6 % d'une année sur l'autre. Cela démontre le rôle essentiel des parcs et des complexes hôteliers dans la stabilité financière de Disney.

En revanche, la division Divertissement, qui comprend les réseaux de télévision traditionnels, le streaming et les sorties cinématographiques, a enregistré un résultat d'exploitation de 1,1 milliard de dollars, en baisse de 35 % par rapport à l'année précédente. Cette baisse souligne les défis persistants auxquels sont confrontés les réseaux de télévision linéaire dans un contexte d'évolution des habitudes des consommateurs. Le chiffre d'affaires global de l'unité Divertissement, cependant, a connu une augmentation de 7 % d'une année sur l'autre pour atteindre 11,61 milliards de dollars, grâce à des frais d'abonnement et d'affiliation plus élevés, ainsi qu'à l'inclusion de la transaction Fubo suite à l'acquisition par Disney d'une participation de 70 % dans le fournisseur de bouquets de télévision par Internet en octobre.

L'activité cinématographique au sein du segment Divertissement a montré des signes de reprise, Disney anticipant une forte performance en 2025, citant des succès attendus comme "Zootopia 2" et de nouveaux opus des franchises "Avatar" et "Predator". Ce trimestre a également marqué un changement significatif dans la transparence des rapports, car Disney a cessé de fournir des ventilations détaillées pour les réseaux de télévision linéaires, le streaming et les activités cinématographiques au sein du segment Divertissement, faisant écho à la décision antérieure de Netflix de cesser de publier les chiffres d'abonnés.

Disney a annoncé que les revenus de son activité de streaming ont augmenté de 11 % pour atteindre 5,35 milliards de dollars au premier trimestre fiscal. Les récentes initiatives stratégiques comprennent le lancement de la plateforme de streaming directe au consommateur d'ESPN et l'intégration en cours de Hulu dans Disney+. Les investisseurs attendent avec impatience des mises à jour sur les performances d'ESPN+ et l'impact des récents ajustements tarifaires sur Disney+ lors de la prochaine conférence téléphonique sur les résultats.

La société a également réorganisé sa structure de reporting, segmentant désormais ESPN comme une division distincte "Sports", séparée des autres réseaux de télévision linéaires, du cinéma, de Disney+ et de Hulu. Les revenus de la division Sports ont augmenté de 1 % pour atteindre 4,91 milliards de dollars, mais le résultat d'exploitation a diminué de 23 % pour atteindre 191 millions de dollars. Cette baisse a été attribuée à l'augmentation des coûts de programmation et de production pour les nouveaux accords de droits sportifs, à une diminution des frais d'abonnement et d'affiliation due à la perte d'abonnés des offres groupées traditionnelles, partiellement compensée par la croissance des revenus publicitaires grâce à des tarifs plus élevés. L'unité a été en outre affectée par un black-out temporaire sur YouTube TV, qui a coûté environ 110 millions de dollars en résultat d'exploitation.

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