欧洲央行扩大全球流动性额度 以在波动环境中加强欧元

全球 - 艾赫巴里通讯社

欧洲央行扩大全球流动性额度 以在波动环境中加强欧元

德国法兰克福——欧洲中央银行（ECB）采取了战略性一步，以巩固欧元在全球的存在，宣布将其特别流动性额度扩大到全球所有中央银行。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在备受瞩目的慕尼黑安全会议上公布的这项倡议，强调了货币当局加强单一货币国际供应的决心，并在一个日益碎片化且容易受到干扰的地缘政治和经济格局中，作为稳定支柱发挥作用。

这项措施是在欧元体系中央银行回购工具（EUREP）计划框架内提出的，该机制最初于2020年启动，旨在缓解COVID-19大流行造成的流动性紧张。在俄罗斯入侵乌克兰之后，其范围随后得到扩大，反映了欧洲央行对系统性冲击的适应能力。现在，随着这次新的扩展，EUREP从一个危机应对工具演变为一个积极的战略工具，旨在增强对欧元的信心并确保其在全球范围内的可用性。

通过EUREP，欧元体系向非欧元区中央银行提供欧元备用流动性。这项条款是在高质量抵押品交换的基础上进行的，并受制于旨在减轻潜在违约风险的严格条件。该倡议追求双重目标：一方面，提振全球对欧元的需​​求，巩固其作为储备和交易货币的地位；另一方面，鼓励中央银行增加其发行欧元计价证券（如主权或超国家债务）的意愿，因为这些资产将有资格作为抵押品以获取欧洲央行流动性。这可能会产生欧元计价工具需求和供应增加的良性循环。

然而，这些额度的获取并非普遍适用。欧洲央行已明确其排除条款：受国际制裁的中央银行，如俄罗斯中央银行或朝鲜中央银行，将被排除在该体系之外。同样，与洗钱或恐怖主义融资等非法活动相关的货币当局的访问也将被阻止。为确保这些条件的完整性和正确遵守，每次访问此操作的请求都必须经过欧洲央行管理委员会的严格批准，这增加了监督和治理的层面。

法兰克福的流动性额度主要作为回购协议运作。在这些协议中，欧元以高质量资产为交换交付，一旦中央银行向欧洲央行偿还所请求的资金，这些资产就会被返还。目前，在旧的回购额度体系下，一些中央银行已经受益于此操作，包括罗马尼亚国家银行、匈牙利国家银行、阿尔巴尼亚银行、安道尔金融监管局、北马其顿共和国国家银行、圣马力诺共和国中央银行、黑山中央银行和科索沃共和国中央银行。

新颖之处在于新计划的条件显著更具吸引力。与过去相比，这些额度通常仅限于非欧元区中央银行向其本国金融机构提供的贷款，新系统取消了对中央银行如何具体使用所获资金的先前限制。这种灵活性是其在不断变化的全球背景下提高吸引力和实用性的关键。

克里斯蒂娜·拉加德强调了采取积极立场的必要性：“欧洲央行必须为更波动的环境做好准备。随着产业政策的加强、地缘政治紧张局势的加剧以及供应链中断，金融市场的紧张局势可能会变得更加频繁。”这一声明概括了此次扩张背后的理念，将欧洲央行定位为不确定时期稳定的保证者。

尽管范围广泛，这些新的流动性额度被视为最后手段。欧洲央行解释说，提供这种流动性的价格将不如在普通市场购买欧元的价格具有竞争力。预期是，只有在极端紧张局势或市场出现混乱时，才会诉诸这些额度，作为安全网。每个参与的外国中央银行最多可以申请500亿欧元的流动性，这是一个提供相当大支持的实质性限额。

区分这些回购额度与更广为人知的互换额度非常重要，后者是全球最大的中央银行之间在无需额外抵押品的情况下交换不同货币流动性量的双边协议。与丹麦国家银行、瑞典央行、加拿大银行、中国人民银行、日本银行、瑞士国家银行、英格兰银行和美国联邦储备银行等机构的现有互换额度保持不变，补充了全球稳定框架。

拉加德在讲话结束时强调了这项措施的战略影响：“这一机制也加强了欧元的作用。为全球中央银行提供最后贷款人的可用性，增加了投资、借贷和以欧元进行操作的信心，并确信在市场中断期间可以获取这些资金。”在一个供应链依赖已转变为安全漏洞的世界中，欧洲央行行长申明，欧洲必须成为稳定的来源，不仅为其公民，也为其全球合作伙伴，从而巩固欧元作为国际金融体系中信任的锚。

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