Iran-Kriegs-Ölschock schürt Ängste vor Stagflation im Stil der 1970er Jahre – Warum dieses Mal alles anders sein könnte

Global - Ekhbary Nachrichtenagentur

Iran-Kriegs-Ölschock schürt Ängste vor Stagflation im Stil der 1970er Jahre – Warum dieses Mal alles anders sein könnte

Das Gespenst der Stagflation, ein schwächender Wirtschaftszustand, der durch stagnierendes Wachstum und hohe Inflation gekennzeichnet ist, wirft erneut einen Schatten auf die globalen Märkte. Angesichts eskalierender geopolitischer Konflikte, insbesondere solcher, die den Iran und seine potenziellen Auswirkungen auf die Ölversorgung betreffen, werden unweigerlich Vergleiche mit den 1970er Jahren gezogen. Dieses Jahrzehnt sah eine Konvergenz von Ölschocks und wirtschaftlicher Malaise, die zu einer langanhaltenden Stagflationsperiode führte – einem Phänomen, das für politische Entscheidungsträger außerordentlich schwer zu bekämpfen war. Während Investoren auf das Jahr 2026 blicken, ist die Frage, die viele beschäftigt, ob sich die Geschichte wiederholen wird. Obwohl die Bedenken angesichts der volatilen globalen Landschaft verständlich sind, deckt eine genauere Untersuchung mehrere entscheidende Unterschiede auf, die diesmal zu einer abweichenden wirtschaftlichen Entwicklung führen könnten.

Die Ölschocks der 1970er Jahre wurden hauptsächlich durch das arabische Ölembargo von 1973 ausgelöst, das von den arabischen OPEC-Mitgliedern als Reaktion auf die westliche Unterstützung Israels während des Jom-Kippur-Kriegs verhängt wurde. Dieses Embargo führte zu einer drastischen Reduzierung des globalen Ölangebots, wodurch sich die Preise innerhalb weniger Monate vervierfachten. Dieser Angebotsschock fiel mit einer Periode wirtschaftlicher Verlangsamung zusammen, aber anstatt dass die Preise wie in einer typischen Rezession fielen, schoss die Inflation in die Höhe. Dies schuf die paradoxe und schädliche Bedingung der Stagflation, in der Volkswirtschaften sowohl unter hoher Arbeitslosigkeit/langsamem Wachstum als auch unter explodierenden Preisen litten.

Heute präsentiert sich die globale Wirtschafts- und Geopolitiklandschaft in einem deutlich anderen Bild. Obwohl der Nahe Osten eine kritische Region für die globale Energieversorgung bleibt und Spannungen mit dem Iran zweifellos die Ölpreise beeinflussen können, hat die Abhängigkeit der Welt von Rohöl abgenommen. Fortschritte in der Energieeffizienz in Industrie und Transport, gepaart mit dem schnellen Wachstum erneuerbarer Energiequellen und Erdgas, haben den globalen Energiemix diversifiziert. Diese Diversifizierung bedeutet, dass Ölpreisschwankungen, obwohl immer noch signifikant, im Vergleich zu den 1970er Jahren einen weniger allgegenwärtigen Einfluss auf die gesamte Wirtschaftsaktivität haben. Darüber hinaus hat sich das Instrumentarium, das Zentralbanken und Regierungen zur Verfügung steht, weiterentwickelt. Die geldpolitischen Rahmenbedingungen sind ausgefeilter, mit einem besseren Verständnis der Inflationsdynamik und effektiveren Instrumenten zur Steuerung von Erwartungen und zur Kontrolle von Preisdruck. Obwohl die Bekämpfung der Inflation eine Straffung der Geldpolitik erfordern kann, die möglicherweise das Wachstum verlangsamt, ist die Fähigkeit, diesen Kompromiss zu steuern, wohl ausgefeilter als in der Vergangenheit.

Auch die Struktur des globalen Ölmarktes hat sich verändert. Während die OPEC+ ein mächtiger Block bleibt, hat der Aufstieg wichtiger Nicht-OPEC-Produzenten wie der Vereinigten Staaten mit ihrer Schieferölrevolution die Angebotsdynamik verändert. Diese erhöhte Produktionsvielfalt bietet größere Widerstandsfähigkeit und verringert die Fähigkeit eines einzelnen Kartells, die Weltpreise so effektiv wie früher zu diktieren. Darüber hinaus können strategische Ölreserven, die von vielen Verbrauchsländern gehalten werden, als Puffer dienen und die unmittelbaren Auswirkungen von Angebotsunterbrechungen abmildern. Diese Faktoren tragen gemeinsam zu einem robusteren globalen Energiemarkt bei, der weniger anfällig für die Art von systemischem Schock ist, der vor einem halben Jahrhundert erlebt wurde.

Es wäre jedoch unklug, die Risiken vollständig zu ignorieren. Eine signifikante Eskalation der aktuellen Konflikte könnte immer noch Lieferketten stören und zu starken Preisspitzen führen, die die Inflation und das Verbrauchervertrauen beeinträchtigen. Die psychologischen Auswirkungen geopolitischer Unsicherheit selbst können Investitionen und Konsumausgaben dämpfen und zu einer wirtschaftlichen Verlangsamung beitragen. Stagflation ist nicht nur eine Funktion von Energiepreisen; sie ist auch eine Krise der Erwartungen. Wenn Inflationserwartungen außer Kontrolle geraten, können sie selbsterfüllend werden und selbst bei aggressiven politischen Reaktionen schwer einzudämmen sein. Die Vernetzung der Weltwirtschaft bedeutet auch, dass Schocks in einer Region weltweite Auswirkungen haben können, die potenziell Inflationsdruck verschärfen oder das Wachstum verlangsamen.

Mit Blick auf das Jahr 2026 wird die Widerstandsfähigkeit der Weltwirtschaft von einer effektiven Risikosteuerung, der kontinuierlichen Diversifizierung der Energiequellen und einer umsichtigen Politikgestaltung abhängen. Während die historischen Parallelen zu den 1970er Jahren als ernste Warnung dienen, deuten die grundlegenden Unterschiede in der Wirtschaftsstruktur, der Energieabhängigkeit und den politischen Instrumenten darauf hin, dass eine Wiederholung dieser spezifischen Stagflationsperiode keine ausgemachte Sache ist. Die Herausforderung für politische Entscheidungsträger und Märkte wird darin bestehen, die aktuellen Unsicherheiten zu meistern und gleichzeitig diese modernen wirtschaftlichen Stärken zu nutzen, um Stabilität und nachhaltiges Wachstum zu fördern.

Ekhbary Nachrichtenagentur