Нефтяной шок иранской войны вызывает опасения стагфляции в стиле 1970-х годов — почему на этот раз все может быть иначе

Глобальный - Информационное агентство Эхбари

Нефтяной шок иранской войны вызывает опасения стагфляции в стиле 1970-х годов — почему на этот раз все может быть иначе

Призрак стагфляции, изнурительного экономического состояния, характеризующегося застоем роста и высокой инфляцией, вновь нависает над мировыми рынками. В связи с обострением геополитических конфликтов, особенно тех, которые связаны с Ираном и их потенциальным влиянием на поставки нефти, неизбежно проводятся параллели с 1970-ми годами. В то десятилетие наблюдалось совпадение нефтяных шоков и экономического спада, которое привело к длительному периоду стагфляции — явлению, с которым политикам было исключительно трудно бороться. Поскольку инвесторы смотрят в будущее до 2026 года, многих волнует вопрос, не повторится ли история. Хотя опасения понятны, учитывая нестабильную мировую обстановку, более пристальное изучение выявляет ряд решающих различий, которые могут привести к иной экономической траектории на этот раз.

Нефтяные шоки 1970-х годов были вызваны в первую очередь арабским нефтяным эмбарго 1973 года, введенным арабскими членами ОПЕК в ответ на поддержку Западом Израиля во время Войны Судного дня. Это эмбарго привело к резкому сокращению мировых поставок нефти, в результате чего цены выросли в четыре раза за несколько месяцев. Этот шок предложения совпал с периодом экономического спада, но вместо того, чтобы цены упали, как это обычно бывает при типичной рецессии, инфляция резко возросла. Это создало парадоксальное и разрушительное состояние стагфляции, когда экономики страдали как от высокой безработицы/медленного роста, так и от стремительно растущих цен.

Перенесемся в сегодняшний день, и глобальный экономический и геополитический ландшафт представляет собой совершенно иную картину. Хотя Ближний Восток остается критически важным регионом для мировых поставок энергии, и напряженность, связанная с Ираном, несомненно, может повлиять на цены на нефть, зависимость мира от сырой нефти уменьшилась. Достижения в области энергоэффективности в промышленности и на транспорте, в сочетании с быстрым ростом возобновляемых источников энергии и природного газа, диверсифицировали глобальный энергетический баланс. Эта диверсификация означает, что колебания цен на нефть, хотя и остаются значительными, оказывают менее повсеместное влияние на общую экономическую активность по сравнению с 1970-ми годами. Кроме того, инструментарий, доступный центральным банкам и правительствам, развился. Структуры денежно-кредитной политики стали более совершенными, с лучшим пониманием динамики инфляции и более эффективными инструментами для управления ожиданиями и контроля ценового давления. Хотя борьба с инфляцией может потребовать ужесточения денежно-кредитной политики, что потенциально замедлит рост, способность справляться с этим компромиссом, вероятно, более отточена, чем в прошлом.

Изменилась и структура мирового нефтяного рынка. Хотя ОПЕК+ остается влиятельным блоком, рост числа крупных производителей вне ОПЕК, таких как США с их революцией в сланцевой нефти, изменил динамику поставок. Это возросшее разнообразие производства обеспечивает большую устойчивость и снижает способность любого отдельного картеля диктовать мировые цены так же эффективно, как и в прошлом. Кроме того, стратегические нефтяные резервы, хранящиеся во многих странах-потребителях, могут служить буфером, смягчая непосредственное воздействие сбоев в поставках. Все эти факторы в совокупности способствуют укреплению мирового энергетического рынка, который менее подвержен системным потрясениям, пережитым полвека назад.

Однако было бы неосмотрительно полностью игнорировать риски. Значительная эскалация текущих конфликтов по-прежнему может нарушить цепочки поставок и привести к резкому росту цен, влияя на инфляцию и доверие потребителей. Психологическое воздействие геополитической неопределенности само по себе может ослабить инвестиции и потребительские расходы, способствуя экономическому спаду. Стагфляция — это не только функция цен на энергоносители; это также кризис ожиданий. Если инфляционные ожидания станут неуправляемыми, они могут стать самосбывающимися, и их будет трудно сдержать даже при агрессивном политическом реагировании. Взаимосвязанность мировой экономики также означает, что шоки в одном регионе могут иметь волновые эффекты по всему миру, потенциально усугубляя инфляционное давление или замедляя рост.

Заглядывая в 2026 год, устойчивость мировой экономики будет зависеть от эффективного управления рисками, дальнейшей диверсификации источников энергии и разумной политики. Хотя исторические параллели с 1970-ми годами служат суровым предостережением, фундаментальные различия в экономической структуре, энергетической зависимости и политических инструментах позволяют предположить, что повторение того конкретного периода стагфляции не является неизбежным. Задача для политиков и рынков будет заключаться в том, чтобы ориентироваться в текущей неопределенности, используя эти современные экономические преимущества для содействия стабильности и устойчивому росту.

Информационное агентство Эхбари