美国 - 艾赫巴里通讯社
巨头科技股暴跌，AI巨额投入引发“泡沫”担忧
包括亚马逊、微软、Alphabet（谷歌母公司）和Meta Platforms在内的美国科技巨头，因其对人工智能的巨额承诺，在全球金融市场引发了担忧。最近的公告显示，这些公司计划到2026年，在AI基础设施和开发上总共投入高达6600亿美元。这一庞大的投资，虽然预示着在AI未来主导地位的激烈竞争，却也矛盾地引发了投资者深切的担忧，他们担心如此巨大的资本支出可能远远超过AI技术实际的盈利潜力，从而对公司的估值构成巨大压力。
市场的反应迅速而严厉。自上周公布季度业绩以来，仅亚马逊、谷歌和微软就已共同损失了约9000亿美元的市值。这种财富的急剧缩水凸显了投资者对AI未来前景日益动摇的信心。为了更直观地理解这些支出的规模，值得注意的是，这些公司在AI领域的总资本支出计划，已经超过了以色列等一些国家的整体国内生产总值（GDP），并且讽刺地，甚至盖过了它们既有且利润丰厚的云计算部门的强劲增长，而这些部门曾是其收入的关键驱动力。
谈及当前局势，杰富瑞（Jefferies）的知名分析师布伦特·蒂尔（Brent Thill）在接受《金融时报》采访时表示：“AI泡沫的担忧正在重新出现。投资者正处于科技领域的一个‘迷你暂停’状态，公司所说的一切基本上都不重要。” 这一评论总结了华尔街的普遍情绪，投资者似乎正在采取一种更为谨慎和怀疑的态度，质疑公司能否将巨额投资转化为可持续的利润。
具体到各公司，亚马逊股价在周五盘前交易中下跌7.8%，此前这家电商和云服务巨头披露其2026年资本支出将达到约2000亿美元——比市场预期高出500亿美元。尽管股价随后企稳，首席执行官安迪·贾西（Andy Jassy）强调，这些资金对于扩展AI、机器人、芯片和卫星项目至关重要，凸显了公司的长期战略愿景。谷歌母公司Alphabet宣布，计划明年将其资本支出几乎翻倍，其中很大一部分将用于云和AI项目。尽管该公司预计2025年收入将超过4000亿美元（这一数字既突显了其庞大规模，也揭示了其AI雄心所带来的巨额成本），但这一激进的支出计划仍给其股价带来了相当大的压力。
微软股价也大幅下跌18%，此前有报道称其数据中心支出巨大，并披露其未来6250亿美元的云合同中有45%与其战略AI合作伙伴OpenAI密切相关。Meta Platforms最初受到AI驱动的广告增长提振而上涨，但随后在更广泛的科技股疲软中下跌。形成鲜明对比的是，苹果公司在AI基础设施支出方面一直保持相对保守，在公布1440亿美元的创纪录季度营收后，其股价上涨了7.5%，而其第四季度资本支出实际上下降了17%至24亿美元，这在AI军备竞赛中呈现出一种截然不同的战略。
市场的不安情绪因OpenAI与英伟达（Nvidia）之间备受期待的1000亿美元投资和基础设施协议未能如期实现而进一步加剧。这一进展进一步助长了对AI领域初创企业稳定性和雄心勃勃估值的猜测。尽管遭遇挫折，AI支出的整体飙升已加剧了对潜在金融泡沫的严重担忧，这让人联想到互联网泡沫时代。OpenAI方面，已与英伟达、AMD和甲骨文等主要参与者签订了总价值超过1万亿美元的计算协议。作为AI硬件的关键推动者，英伟达仅在2024年就完成了100多项与AI相关的风险投资交易，表明其与生态系统深度交织。
然而，分析师们正在敲响警钟，警告称这些投资流的很大一部分仍然集中在一小群相互关联的公司内部。他们将此描述为一种“循环融资”的形式——即投资在密切相关的实体之间循环，这可能会将市场估值推高到远超行业实际、可证明利润的水平。普华永道（PwC）最近的一项调查进一步证实了这一担忧，调查显示，大多数首席执行官表示，他们的公司尚未从AI投资中看到切实的财务回报，只有区区12%的受访者表示AI带来了更高的收入和更低的成本。这种大规模资本部署与不确定的财务结果之间的脱节，凸显了当前AI热潮的投机性质，并对其长期可行性以及市场修正的可能性提出了关键问题。
