توهم جایگزینی دلار با یوان: تحلیلی عمیق

خاورمیانه - خبرگزاری اخباری

توهم جایگزینی دلار با یوان: تحلیلی عمیق

این ایده که یوان چین به طور طبیعی هر خلأ بالقوه‌ای را که توسط دلار آمریکا در حال کاهش در سیستم مالی جهانی باقی می‌گذارد، پر خواهد کرد، به طور فزاینده‌ای به عنوان یک توهم توصیف می‌شود. در حالی که قدرت اقتصادی چین غیرقابل انکار است، کارشناسان استدلال می‌کنند که ویژگی‌های اساسی لازم برای یک ارز ذخیره جهانی هنوز از دسترس یوان خارج است و مسیری پیچیده‌تر به سوی نفوذ مالی بین‌المللی را نسبت به آنچه اغلب تصویر می‌شود، نشان می‌دهد.

در مقاله‌ای اخیر در روزنامه فرانسوی "لو موند"، نیزار عتریسی، استاد امور مالی، این روایت غالب را به طور انتقادی بررسی کرده است. عتریسی استدلال کرد که صرف اندازه اقتصادی به طور خودکار به سلطه ارزی جهانی منجر نمی‌شود. از نظر تاریخی، ارزهایی که به وضعیت ذخیره دست یافته‌اند، نه تنها بر اساس قدرت اقتصادی کشور مبدأ خود، بلکه از طریق ترکیبی از عوامل ساختاری، نهادی و ژئوپلیتیکی که اعتماد و پذیرش گسترده را ترویج می‌کنند، این کار را انجام داده‌اند.

یکی از الزامات اصلی برای هر ارزی که مدعی سلطه جهانی است، قابلیت تبدیل کامل است. این بدان معناست که مشارکت‌کنندگان بازار – کسب‌وکارها، سرمایه‌گذاران و افراد – باید بتوانند ارز را بدون محدودیت‌های قابل توجه دولتی، کنترل سرمایه یا نفوذ سیاسی نامناسب، آزادانه با ارزهای دیگر مبادله کنند. در حالی که پکن گام‌های تدریجی برای بین‌المللی کردن یوان برداشته است، از جمله توسعه مراکز تجاری فراساحلی و اجازه انعطاف‌پذیری بیشتر در نرخ ارز خود، اما همچنان کنترل‌های سرمایه قابل توجهی را حفظ می‌کند. این محدودیت ذاتی، کاربرد آن را برای تجارت و سرمایه‌گذاری بین‌المللی در مقیاس بزرگ در مقایسه با دلار آزاد شناور محدود می‌کند.

استقلال بانک مرکزی نیز به همان اندازه حیاتی است. بانکی مرکزی که به طور مستقل عمل می‌کند و تصمیمات سیاست پولی را بر اساس الزامات اقتصادی مانند ثبات قیمت و کنترل تورم، به جای دستورالعمل‌های سیاسی، اتخاذ می‌کند، اعتماد بین‌المللی حیاتی را ایجاد می‌کند. این استقلال به بازارهای جهانی اطمینان می‌دهد که ارزش ارز با احتیاط و به طور قابل پیش‌بینی مدیریت خواهد شد. بانک خلق چین (PBOC)، اگرچه یک نهاد قدرتمند است، اما در چارچوب یک سیستم سیاسی فعالیت می‌کند که در آن اقتدار نهایی با حزب کمونیست است، و این امر سوالاتی را در مورد درجه استقلال عملیاتی آن از اهداف سیاست دولتی مطرح می‌کند.

علاوه بر این، استحکام حاکمیت قانون یک پیش‌شرط غیرقابل مذاکره است. یک چارچوب قانونی پایدار، که با رویه‌های قضایی شفاف، حفاظت از حقوق مالکیت و اجرای قراردادها مشخص می‌شود، برای جذب سرمایه‌گذاری خارجی و تضمین امنیت معاملات مالی ضروری است. کشورهایی با سیستم‌های حقوقی قوی، محیطی قابل پیش‌بینی و کم‌خطر را برای کسب‌وکارها و سرمایه‌گذاران بین‌المللی فراهم می‌کنند. در حالی که چین در توسعه سیستم حقوقی خود پیشرفت‌هایی داشته است، نگرانی‌هایی در مورد شفافیت، استقلال قضایی و اولویت حقوق تجاری بر ملاحظات سیاسی همچنان باقی است که می‌تواند جذابیت جهانی یوان را مختل کند.

با توجه به این پیش‌شرط‌ها، عتریسی سوالی مرتبط را مطرح می‌کند: "چرا یورو نه؟" یورو، علیرغم چالش‌هایی که منطقه یورو با آن روبرو است، دارای چندین ویژگی است که یوان در حال حاضر فاقد آن است. این ارز از وزن اقتصادی چندین کشور توسعه‌یافته بهره می‌برد، از درجه بالایی از قابلیت تبدیل برخوردار است و بر اساس یک محیط قانونی و نظارتی نسبتاً پیچیده بنا شده است. با این حال، اختلافات سیاسی داخلی بین کشورهای عضو و سیاست پولی واحد که ممکن است برای همه کشورهای عضو مناسب نباشد، موانع خاص خود را برای پیشرفت یورو ایجاد می‌کند.

در نتیجه، انتقال وضعیت ارز ذخیره جهانی یک فرآیند تدریجی و پیچیده است که بیش از تولید اقتصادی به آن بستگی دارد. این امر نیازمند پرورش اعتماد عمیق، ایجاد چارچوب‌های نهادی پایدار و قابل پیش‌بینی، و تضمین استقلال سیاست‌ها است. قدرت پایدار دلار آمریکا ناشی از مزایای تاریخی آن در این زمینه‌هاست. در حالی که سلطه آن ممکن است با چالش‌های آینده روبرو شود، مسیر برای یوان، یا هر ارز دیگری، برای جایگزینی آن همچنان طولانی است و نیاز به غلبه بر موانع ساختاری و نهادی قابل توجه دارد.

خبرگزاری اخباری