چرا قیمت طلا و نقره پس از رسیدن به اوج تاریخی ناگهان سقوط کرد؟

جهانی - خبرگزاری اخباری

چرا قیمت طلا و نقره پس از رسیدن به اوج تاریخی ناگهان سقوط کرد؟

در چرخشی خیره‌کننده و غیرمنتظره، قیمت طلا و نقره که همین هفته گذشته به اوج‌های بی‌سابقه جدیدی رسیده بودند، سقوطی دراماتیک و ناگهانی را تجربه کردند. آنچه با یک رالی پرشور آغاز شده بود، به سرعت به یک ریزش شدید و متزلزل‌کننده اعتماد تبدیل شد و سرمایه‌گذاران سراسر جهان را به جستجوی پاسخ و تحلیلگران را به بررسی پویایی‌های بازار زیربنایی واداشت. خبرگزاری اخباری به بررسی عوامل چندوجهی می‌پردازد که در کنار هم باعث این کاهش ناگهانی در ارزش‌گذاری فلزات گرانبها شدند.

طلا، پس از رسیدن به رکورد بالای ۵,۵۸۰ دلار (۴,۷۰۵ یورو) در هر اونس در روز پنجشنبه، در روز جمعه شدیدترین کاهش یک روزه خود را در سال‌های اخیر تجربه کرد و حدود ۹ درصد افت کرد. فروش در آنجا متوقف نشد؛ تا روز دوشنبه، این کاهش عمیق‌تر شده بود و این فلز ۳.۳ درصد دیگر از دست داد و به ۴,۵۴۵ دلار در هر اونس رسید، قبل از اینکه نشانه‌هایی از بهبود نشان دهد. این چرخش شدید درست پس از رسیدن این فلز گرانبها به اوج‌های بی‌سابقه رخ داد.

رالی پیش از سقوط توسط چندین نیروی قدرتمند تغذیه می‌شد. در وهله اول، سرمایه‌گذاران در بحبوحه نگرانی‌های مداوم در مورد تورم سرسخت در اقتصادهای بزرگ و تشدید تنش‌های ژئوپلیتیکی، به سمت دارایی‌های امن هجوم برده بودند. این تنش‌ها شامل روابط تجاری آمریکا و چین، جاه‌طلبی‌های دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور وقت آمریکا، در گرینلند، جنگ روسیه در اوکراین، و نقش ایران در درگیری‌های منطقه‌ای بود. بازارهای مالی همچنین به انتظارات گسترده در مورد کاهش قریب‌الوقوع نرخ بهره توسط فدرال رزرو آمریکا واکنش نشان دادند. چنین اقدامی معمولاً دلار را تضعیف می‌کند و در نتیجه تقاضا برای طلا را افزایش می‌دهد، زیرا برای دارندگان سایر ارزها ارزان‌تر می‌شود. علاوه بر این، موج قابل توجهی از خرید اختیار خرید (call options) – قراردادهایی که به معامله‌گران حق خرید محصولات مالی مانند طلا را با قیمت مشخص در آینده می‌دهد – به حرکت صعودی کمک کرد. این فعالیت، فروشندگان اختیار خرید را مجبور کرد تا برای پوشش در برابر زیان‌های احتمالی، فلز فیزیکی را خریداری کنند، و یک حلقه خودتقویت‌کننده ایجاد کرد که قیمت‌ها را حتی بالاتر برد.

در همین حال، نقره نیز هفته گذشته رالی غیرمنتظره خود را تجربه کرد و روز پنجشنبه به رکورد ۱۲۱.۶۴ دلار در هر اونس رسید و سپس اندکی بعد نزدیک به یک سوم سقوط کرد. تا روز دوشنبه، در مجموع حدود ۴۱ درصد کاهش یافته و به حدود ۷۲ دلار رسیده بود، قبل از اینکه بهبود خود را آغاز کند. رالی شدید نقره عمدتاً توسط معاملات سفته‌بازانه و انتظارات قوی و غیرمنتظره برای تقاضای صنعتی هدایت می‌شد، زیرا این فلز به طور فزاینده‌ای در الکترونیک، هوش مصنوعی (AI) و تولید انرژی پاک حیاتی است. در چین، هجوم پول سفته‌بازانه، عرضه داخلی نقره را بیشتر تنگ کرد و افزایش قیمت را تشدید نمود.

با این حال، تغییر ناگهانی در احساسات قیمتی، عمدتاً ناشی از دو اعلامیه مهم بود که اساساً برداشت‌های بازار را تغییر داد و باعث فروش اجباری گسترده شد. اولاً، نامزدی کوین وارش توسط دونالد ترامپ به عنوان رئیس بعدی فدرال رزرو در روز جمعه، یک لحظه محوری بود. وارش، که قرار بود جانشین جروم پاول به عنوان رئیس بانک مرکزی آمریکا شود، به طور گسترده به عنوان صدایی عملگرا و مستقل با تجربه قابل توجهی در مدیریت بحران‌های اقتصادی تلقی می‌شد. بازارها این انتخاب را به عنوان یک انتخاب ارتدوکس‌تر تفسیر کردند، که نشان‌دهنده احتمال کمتر تسلیم شدن فدرال رزرو در برابر درخواست‌های کاخ سفید برای کاهش شدید و فوری نرخ بهره بود – درخواست‌هایی که ترامپ بارها به پاول مطرح کرده بود. نامزدی وارش بلافاصله دلار آمریکا را تقویت کرد، که به شدت با شرط‌بندی‌های قبلی بسیاری از سرمایه‌گذاران مبنی بر اینکه دولت ترامپ یک ارز ضعیف‌تر را تحمل خواهد کرد، در تضاد بود. در میان فهرست کوتاه نامزدهای رئیس فدرال رزرو، معامله‌گران وارش را تندروترین فرد در مورد تورم می‌دانستند، بنابراین انتظارات برای یک سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تر را افزایش داد. چنین سیاستی دلار را تقویت کرده و بر طلا که به دلار معامله می‌شود، فشار نزولی وارد می‌کرد.

ثانیاً، در طول آخر هفته، بورس کالای شیکاگو (CME)، مکان اصلی که قراردادهای آتی طلا و نقره به شدت از طریق COMEX (شرکت بورس کالا) معامله می‌شوند، الزامات حاشیه خود را به طور قابل توجهی افزایش داد. این الزامات حداقل وثیقه‌ای را نشان می‌دهد که معامله‌گران باید برای موقعیت‌های اهرمی یا با بدهی خود حفظ کنند. اعلامیه CME تلاشی عمدی برای مهار ریسک‌پذیری بیش از حد و تضمین ثبات گسترده‌تر بازار بود. سرعت و مقیاس فروش متعاقب آن در هر دو فلز گرانبها، معامله‌گران را شوکه کرد و باعث انحلال سریع موقعیت‌های اهرمی و عقب‌نشینی شدید در اشتهای کلی ریسک شد.

تونی سایکامور، تحلیلگر بازار IG، به خبرگزاری رویترز گفت: «مقیاس انحلال در حال وقوع در طلا امروز چیزی است که من از روزهای تاریک بحران مالی جهانی ۲۰۰۸ به این سو شاهد آن نبوده‌ام.» این احساس بر شدت واکنش بازار تأکید می‌کند. پس از فروپاشی Lehman Brothers در سال ۲۰۰۸، طلا در ابتدا بیش از یک چهارم از اوج خود نزدیک به ۱,۰۰۰ دلار به پایین‌ترین سطح حدود ۷۰۰ دلار در هر اونس سقوط کرد. با این حال، این فلز بعدها به شدت بهبود یافت و نقش خود را به عنوان یک دارایی امن دوباره تأیید کرد، زیرا بانک‌های مرکزی جهانی اقدامات محرک اقتصادی گسترده‌ای را آغاز کردند. این کاهش اخیر به عنوان یادآوری آشکار از تعامل پیچیده بین تغییرات سیاست پولی، رویدادهای ژئوپلیتیکی و نیروهای سفته‌بازانه بازار عمل می‌کند و نوسانات ذاتی و ماهیت غیرقابل پیش‌بینی بازارهای کالا را برجسته می‌سازد.

خبرگزاری اخباری