Standard & Poor's Bevestigt Italië's Rating en Verhoogt de Vooruitzichten: Een Teken van Toenemend Vertrouwen

Nederland - Ekhbary Nieuwsagentschap

Standard & Poor's Bevestigt Italië's Rating en Verhoogt de Vooruitzichten: Een Teken van Toenemend Vertrouwen

De gerenommeerde kredietbeoordelaar Standard & Poor's (S&P) heeft een significante update gegeven over de economische positie van Italië, door de 'BBB+' kredietrating van het land te handhaven en de vooruitzichten (outlook) te verhogen van 'stabiel' naar 'positief'. Deze aanpassing, die volgt op een diepgaande analyse van de Italiaanse economie, wordt breed geïnterpreteerd als een blijk van toenemend vertrouwen in de veerkracht en het consolidatievermogen van de derde grootste economie van de eurozone. De aankondiging, die via de officiële kanalen van het bureau werd verspreid, heeft onmiddellijk positieve reacties teweeggebracht binnen de Italiaanse politiek en economische kringen, met name van minister van Economie en Financiën Giancarlo Giorgetti, die de beslissing toejuichte met de woorden: “De weg naar grotere geloofwaardigheid voor Italië kent geen pauzes. Hard werken loont.”

De beslissing van S&P om de outlook te verhogen is geen geringe prestatie voor Italië, een land dat van oudsher worstelt met een hoge staatsschuld en periodieke economische onzekerheid. Een positieve outlook suggereert dat de rating in de nabije toekomst mogelijk verder kan worden verhoogd, mits de gunstige economische trends aanhouden. Dit kan op zijn beurt leiden tot lagere leenkosten voor de Italiaanse overheid en bedrijven, wat de economische groei verder kan stimuleren. De analyse van S&P richt zich op verschillende cruciale factoren die bijdragen aan deze optimistische visie, waaronder de robuustheid van de private sector, de dynamiek van de overheidsfinanciën en de impact van recente beleidsmaatregelen.

Volgens het New Yorkse ratingbureau weerspiegelt de positieve outlook de verwachting dat "ondanks de aanhoudende onzekerheid in de internationale handel, de gediversifieerde private sector van Italië zal blijven bijdragen aan overschotten op de lopende rekening, waardoor de netto crediteurspositie van de economie ten opzichte van de rest van de wereld verbetert." Dit is een cruciaal element, aangezien een sterke externe positie een land minder kwetsbaar maakt voor externe schokken. Tegelijkertijd verwacht S&P dat de publieke sector "geleidelijk zijn netto-schuld zal verminderen, waardoor de staatsschuld vanaf 2028 een langzame dalende lijn zal inslaan." Deze dubbele beweging – een sterke private sector en een consoliderende publieke sector – vormt de kern van de verbeterde beoordeling.

Een van de meest besproken aspecten van de Italiaanse economie in de afgelopen jaren is de zogenaamde 'Superbonus' regeling. Deze fiscale stimulans, gericht op het verbeteren van de energie-efficiëntie en aardbevingsbestendigheid van gebouwen, heeft een aanzienlijke impact gehad op de overheidsfinanciën. S&P merkt op dat, hoewel de kasuitgaven gerelateerd aan de Superbonus tussen 2026 en 2028 een druk zullen blijven uitoefenen op het kasaldo, "de impact hiervan geleidelijk afneemt en naar verwachting in 2028-2029 volledig zal verdwijnen." Deze geleidelijke verzwakking van de Superbonus-impact is essentieel voor het herstel van de overheidsfinanciën. Het heeft echter wel bijgedragen aan de recente toename van de staatsschuld, die naar schatting in 2025 136% van het BBP zal bedragen. S&P voorspelt dat deze schuld tot 2027 licht zal toenemen, om daarna een geleidelijke reductiefase in te gaan, wat in lijn is met de verwachting van een dalende schuldcurve vanaf 2028.

De begrotingsconsolidatie is een hoeksteen van S&P's positieve beoordeling. Het bureau verwacht dat de tekort-BBP-verhouding in 2026 onder de 3% zal dalen, om daarna in de daaropvolgende jaren slechts marginaal te verminderen. Vanaf 2024 voorspellen de analisten dat "het land primaire overschotten zal noteren," wat betekent dat de inkomsten van de overheid, exclusief rentelasten, de uitgaven zullen overtreffen. Dit is een cruciale indicator voor de duurzaamheid van de overheidsfinanciën op de lange termijn. De weg naar een duurzaam begrotingsevenwicht wordt verder ondersteund door een reeks maatregelen. S&P verwacht dat het begrotingstekort marginaal zal dalen tot 2,9% van het BBP in 2026, ten opzichte van de geschatte 3,0% voor 2025. Dit wordt mogelijk gemaakt door "buitengewone belastingen op banken en verzekeringsmaatschappijen, een strengere toepassing van de BTW en aanpassingen in de belastingheffing op kortetermijnverhuur en regimes voor vermogende particulieren." Deze inkomsten zullen ruimschoots compenseren voor "belastingverlagingen op inkomsten voor middeninkomens, de vermindering van sociale premies voor werkgevers en steun voor lage inkomens." Verdere consolidatie wordt verwacht, met een begrotingstekort dat in 2029 naar verwachting zal dalen tot 2,7% van het BBP.

Naast economische indicatoren besteedt S&P ook aandacht aan het politieke landschap van Italië, erkennend dat dit een belangrijke factor kan zijn voor de implementatie van structurele hervormingen. Het bureau stelt dat "de politieke concurrentie, zowel binnen de regeringscoalitie als tussen de oppositiepartijen, waarschijnlijk zal toenemen in aanloop naar de algemene verkiezingen van december 2027." Deze toegenomen competitie zal naar verwachting "de politieke ambitie en de reikwijdte van belangrijke structurele hervormingen beperken." Hoewel lokale verkiezingen in 2026 naar verwachting "geen materiële invloed zullen hebben op de nationale politiek," blijft de dynamiek van de nationale politiek een constante overweging. Premier Giorgia Meloni heeft wijzigingen in de kieswet aangekondigd, waaronder een sterkere meerderheidsbonus om de bestuurbaarheid te verbeteren. Echter, S&P merkt op dat "de vooruitzichten voor goedkeuring onzeker blijven, gezien de beperkte steun en constitutionele obstakels." Dit onderstreept de inherente complexiteit van het Italiaanse politieke systeem, waar consensus vaak moeilijk te bereiken is.

De beoordeling van S&P biedt een genuanceerd beeld van Italië's economische traject. Aan de ene kant is er duidelijk vooruitgang op het gebied van begrotingsconsolidatie en een veerkrachtige private sector die de externe balans ondersteunt. Aan de andere kant blijven de hoge staatsschuld, de politieke fragmentatie en de uitdagingen bij de uitvoering van structurele hervormingen belangrijke aandachtspunten. De positieve outlook is een bemoedigend signaal voor investeerders en een erkenning van de inspanningen van de Italiaanse regering. Het onderstreept echter ook de noodzaak om vast te houden aan prudent fiscaal beleid en structurele hervormingen te blijven nastreven om de geloofwaardigheid en duurzaamheid van de Italiaanse economie op de lange termijn te waarborgen. De komende jaren zullen cruciaal zijn om te zien of Italië deze positieve impuls kan omzetten in duurzame economische groei en een verdere vermindering van zijn schuldpositie, wat uiteindelijk de weg kan effenen voor een definitieve upgrade van zijn kredietrating.

Lees meer op Ekhbary.com